ETF互联互通 这6只对港股和A股市场影响深远

　　轻秋财务5月30日讯 5月27日晚间，中国证监会和香港证监会原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通，方案实施需要2个月左右准备时间，并发布互联互通相关规则的征求意见稿。

　　根据上交所及深交所发布的征求意见稿，有资格纳入互联互通的ETF需满足：

　　1)上市时间满6个月，跟踪标的指数发布时间满一年;

　　2)最近6个月日均资产规模不低于17亿港元;

　　3)成份证券以港股通标的股票为主;

　　4)不属于合成ETF、杠杆及反向产品等(详细细则见附录)。

　　根据征求意见稿中的规则，中信证券测算当前共有6只香港ETF符合被纳入港股通的条件，分别为：盈富基金、恒指ETF、恒生中国企业、南方恒生科技、安硕恒生科技、恒生科技ETF。其追踪的指数主要为恒生指数、国企指数和恒生科技指数。

　　整体来看，中金认为，纳入合资格ETF是互联互通机制又一标志性扩容事件。尽管短期直接影响未必很大，但中长期看影响深远，不仅有利于丰富交易产品种类、为外资投资中国资本市场提供更多便利，同时对促进两地资本市场相互融合，以及中国资本市场进一步开放也有重要意义。

　　中信表示，ETF通将拓宽内地投资者间接持有港股二次上市标的和REITs的渠道。

　　当前港股通规则尚未允许纳入二次上市企业和REITs，而在ETF通的安排下，内地投资者可通过投资跟踪恒指、国企指数和恒生科技指数的ETF间接持有此类标的。

　　当前恒指及恒生科技指数中，含有不乏阿里、网易、京东等二次上市的优质互联网企业，以及如领展房产基金的香港REITs。在当前互联网监管常态化，头部企业估值已显著回调、疫情对业绩的冲击也被充分price in后，中概互联网板块将愈发得到市场关注。

　　另外，在去年中资美元债违约风险持续升温的背景下，国内资金也在寻找境外稳定收益类资产，海外REITs亦获青睐。本次ETF互联互通新规为内地资金持有优质二次上市企业及海外REITs创造了条件。考虑到2020年以来，港股通日均净流入仅17.9亿元，远低于420亿元的上限，通过互联互通渠道也可规避QDII渠道潜在的额度风险。

　　中金认为，ETF互联互通短期直接影响有限但长期意义深远;对A股影响或大于港股;中长期深化两地市场融合，促进资本市场发展。具体在以下几个方面：

　　1)丰富投资产品，特别是有助于国际长线投资者对A股进行配置型投资，对A股影响或大于港股。

　　2) 深化中国内地与香港资本市场双向开放，提升中国资本市场的国际地位。

　　3) 促进资本市场发展，或利好资管、券商和交易所。

　　4) 巩固香港离岸人民币理财中心地位，长期有助于人民币国际化。